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　　市场“负和博奕”的性质在价格波动特征上有充分的体现。以道氏理论为例，道氏理论将价格波动分三个级别：主要（原始）趋势、次级（逆向、反复）趋势、日常（短期）波动。撇开道氏理论的具体实践问题，结合上文论述，可以进一步推断：主要趋势是证券期货市场投资人获利的主要基础，次级趋势和日常波动则是证券期货市场存在及正常运转的基础。次级趋势的主要市场功能是隐蔽主要趋势，使市场走向的真正意图不被大多数人所觉察，并使大多数人在大多数时候被次级趋势所误导，从而作出错误的决策。日常波动的主要市场功能是使操作盈利看起来很容易，以诱使一批又一批的投资人不断为市场注入资金，从而保证市场的延续和长盛不衰。次级移动和日常波动具体来说，就是以大量的市场假象的方式使投资人错误地进场，同时在投资人正确进场后使投资人错误地离场。次级趋势隐蔽主要趋势及日常波动诱资入市的市场功能，从根本上保证了只有少数人成为赢家，最终使以“负和博奕”为特征的投资游戏规则得以维护。

　　上市公司一轮又一轮地圈钱，交易所焊接设备、证券公司、期货公司的巨额手续费，政府的印花税收入，仅这几项市场每年要“失血”数千亿元。

　　市场里的钱在持续流出、持续减少，决定了所有证券期货市场的投资者只能进行负和博弈豪利777官方网站。这个残酷的现实豪利777官方网站，严重制约了我们在交易模式上的选择。

　　在负和博弈的过程豪利777官方网站，不仅盈利方是靠亏损方来养活的，为交易提供基础服务的交易所、证券公司、期货公司等相关机构，也是由亏损方来供养。

　　因此，亏损方必须在数量上和资金量上都远远超过盈利方，才能维持证券期货市场自身的延续和生存。

　　赢家必须是少数，韭菜必须是多数，一赚两平七亏损是常态，否则就Game over。

　　进一步地可以推论出豪利777官方网站，市场的主要运动方向，一定是大多数人心理上最难以承受的方向，也一定是最出乎大多数人意料的方向理论啮合线。市场一定会用一切方法来证明大多数人和大多数资金投向在大多数时候都是错误的。在负和博弈格局下，市场自身生存的前提条件之一就是大多数投资决策的错误。

　　回顾中国股市的历次牛熊变化，我们也可以得到验证：全民炒股盛况来临的时候，往往市场处于疯狂赶顶阶段；而多数股民关灯吃面、悲痛欲绝、发誓今后再也不炒股时，往往市场已经走到熊市末期豪利777官方网站。股民们往往看不到这一点，却将市场的必然规律归因于“超级主力”的操纵。

　　初入证券期货市场，交易者无一不幻想凭借自己的聪明才智和努力勤奋，练就交易领域的“葵花宝典”，从而点石成金齿顶面、叱咤江湖。但很不幸，定理二决定了市场上不可能存在这样完美的交易模式。

　　因为一旦某种交易模式大获成功，无论是价值投资、技术分析、量化交易系统还是某种“独门秘籍”，必然会引起市场人士的跟风效仿。

　　看国内股市，从90年代的坐庄模式到2005年后的价值投资模式豪利777官方网站，再转为2010年后成长投资模式，又回到当下的价值投资模式，以及经常发生的“二八转换”现象，无不说明市场主流模式的周期轮回。

　　定理四：任何可以长期依赖的盈利模式，必然有天然的缺陷，从而防止该模式成为市场主流模式，或者说，这种缺陷性反过来保障了该模式的长期有效。

　　选择了价值投资，就要在网络股泡沫或者中小创受追捧的时期接受市场的“羞辱”，被同行嘲笑，被资金委托方抛弃；

　　选择了趋势跟风，就要在网络股和中小创暴跌的当下暗自神伤，还要被批评为过度激进、冒险的“投机分子”；

　　选择了震荡交易、高抛低吸，就要在趋势行情一去不回头的时候眼睁睁看着，在场外忍受孤独和煎熬；

　　选择了趋势交易，就要忍受震荡阶段的两面挨巴掌、长期的横盘整理以及浮动盈利的巨动；

　　选择了日内短线的直觉交易，就要接受资金规模不能太大、收益曲线不稳定废金属、容易受监管政策影响的弊端；

　　选择了机械化或程序化交易，就要接受违背人性、交易枯燥无聊、模型退化失效的缺点；

　　选择了无风险或者低风险的套利模式、量化对冲模式，就要接受收益率偏低、资金量门槛高、软硬件配置高等缺陷……

　　交易亦如此瞬时螺旋轴，选择了一种模式，就必须接受该模式缺陷的一面面锥顶点距，须知正是这种缺陷的存在，才使得该模式不会持续地成为市场的主流模式，从而保障了长期的有效性。

　　物极必反，盛极则衰，我们看基金经理的排行榜反求工程，每年都是城头变幻大王旗，你方唱罢我登场，前一年的冠军，常常在接下来的一两年内亏的一塌糊涂；期货市场上行星轮，也时不时曝出一个又一个大佬亏损的传闻，国外亦是如此。

　　正是这类周而复始的循环，阶段性的高盈利和阶段性的亏损，才使得每种交易模式都有一批虔诚的追随者，同时又不会持续地成为市场的主流模式。

　　或许退化失效，有人会说如果能两三种交易模式交替使用，在变幻莫测的市场中始终恰好使用最适合当下阶段的交易模式，那岂不是变相地实现了完美交易？

　　确实，有些人预测能力非凡或者运气极佳，能在各种交易模式中灵活转换，在一段时间内连续多次踏准市场节奏，获得不菲收益，但在较长时间内持续踏准市场节奏的人，至今还未发现，也不可能出现。

　　当明白这一切后，摆在我们面前的路，似乎只剩下放弃对完美的、终极的交易模式的追求，转而抱残守缺，按照自己的性格特点、资金性质等条件选择一种不完美的交易模式，享受该模式带来的利润和荣耀，承受该模式必然产生的亏损和羞辱。返回搜狐，查看更多